??? 传统的周期性股票中,作为早周期品种的工程机械板块存在复苏缓慢、市场预期过高等风险,而作为后周期的机床、风机、基础零部件等通用机械景气仍在探底。机会将更多来自于成长性股票。产业政策支持的新兴领域装备有望在调结构的大背景下成为下一轮经济周期的受益者,如煤化工装备,天然气、页岩气装备,制冷及环保设备等。
　　
　　工程机械:真机会与假突破--混凝土机械与土方机械继续分化看好中联重科的个股机会:公司受益于商混率提升背景下混凝土细分行业增长相对稳定,同时公司技术厚积薄发、资金游刃有余,市场占有率有效提升。而对于土方机械企业,投资人应借短期政策利好进行减仓,原因是政策转向的力度不足以令行业快速复苏,同时产品结构小型化、产品价格未能上涨、财务费用显著攀高等因素将导致业绩进一步低于预期。
　　
　　能化装备:产业进入成长期,前景广阔煤化工装备:12年2季度起,现代煤化工行业多个大项目将陆续启动,整个"十二五"期间投资逐年上升,带动装备订单加速增长。重点关注有过往交付业绩、与业主单位和工程总包方关系密切且产能弹性大的企业。推荐工业气体领域国内龙头杭氧股份,关注海陆重工、张化机、中南重工、陕鼓动力。天然气、页岩气装备:重点关注在LNG重卡领域具备产业链竞争优势的中集安瑞科和在开发页岩气所需的大功率压裂车领域国内领先的杰瑞股份。
　　
　　通用机械:行业启动尚需时日,关注细分行业龙头一季度通用机械子行业景气继续分化,行业毛利率有望率先企稳。整体估值降到5年来低点,行业启动将滞后于工程机械。看好水泵、制冷及环保设备:1)水泵:农田科技化带动农业泵销量,毛利率上升2)环保设备:十二五3.4万亿投资需求推动行业快速发展3)制冷设备:冷链规划助推行业进入增长期。关注中报预喜的新界泵业/江苏神通/轴研科技,谨慎推荐机器人和南方泵业。
　　
　　对以下行业评级中性:1)机床工具:行业继续下滑筑底,汽车下乡新政或能带动行业启动;2)气体压缩机及风机风扇:受下游石化、有色及冶金等行业拖累;3)紧固件弹簧及模具:行业环比增速有所改善,但行业启动将滞后于工程机械;4)智能装备:虽有高端装备制造业十二五规划刺激,但受下游汽车行业拖累;5)轴承、阀门、齿轮及电动工具:行业增速环比改善,启动尚需时日。