1月中旬粗钢产量小幅下降,钢价上涨,销量较上旬稍有增加,显示由于春节将近,加上15年整个行业亏损严重,倒逼钢厂减产,供给收缩利于价格小幅反弹。近日央行、住建部和银监会联手出台楼市新政,规定二套房首付比例下降至四成,二手房营业税免征时点从5年期下调到2年期。此举将大幅释放地产行业的需求,进而带动整个地产市场,而钢铁行业下游超过5成的需求来自地产行业,钢企尤其是建筑钢公司将受益。另国务院昨日发布《国务院关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》,明确未来5年压减粗钢产能1至1.5亿吨,预计在政策强力推动下行业供给将持续收缩,供需格局有望进一步改善,迎来市场复苏。

　　本旬产量小幅下降,粗钢日产量环比减少2.06%。中钢协数据显示,本旬全国粗钢日均产量201.2万吨,环比12月下旬205.4万吨减少4.2万吨;全国钢材日均产量287万吨,环比减少2.36%;生铁日均产量172万吨,环比减少2.03%;焦炭日均产量117万吨,环比减少1.10%。重点钢企粗钢日均产量151万吨,环比上期日产量157万吨减少3.5%;重点钢企钢材旬度日产量145万吨,环比减少1.3%;生铁日均产量148万吨,环比减少3.4%;焦炭日均产量33万吨,比上一旬日均增加7.8%。

　　本旬销量较上旬稍有增加,重点钢企钢材日均销量134万吨,环比1月上旬增加9.42%;粗钢日均销量5.2万吨,环比增加10.55%;生铁日均销量1.8万吨,环比减少7.87%焦炭日均销量0.16万吨,环比1月上旬增加34.74%。本旬重点钢铁企业钢材总计销量1338.8万吨,其中铁道用钢材合计9.1万吨,长材销量619.3万吨,板带材销量673.1万吨,管材销量19.8万吨,其它钢材约8.7万吨。重点钢企钢材日均销量为日均产量的92.23%。

　　重点钢企库存增加至1250万吨,环比增加1.15%。本旬重点钢铁企业钢材旬末库存1250万吨,环比1月上旬1236万吨增加了14万吨,比历史最高库存去年6月中旬的1746万吨下降了496万吨或降幅28.4%。旬末库存量相当于日产量8.6天,相当于日销量9.3天。

　　钢材出厂价格环比上涨。本旬重点企业粗钢旬均售价1867元/吨,环比1月上旬的1722元/吨上涨8.46%;重点企业钢材旬均售价2445元/吨,环比1月上旬的2379元/吨上涨2.9%。细分品种看,本旬长材销售价格报2161元/吨,环比上涨0.83%,同比下降31.65%;板带材销售价格2587元/吨,环比上涨3.3%,同比下降31.43%;管材本旬均价3964元/吨,环比上涨了16.66%,同比下降20.11%。

　　目前春节将近,下游需求减弱,钢厂减产,价格小幅反弹。近期考虑到楼市新政对下游地产行业的拉动效应,我们预期年后需求或将出现超预期好转,行业景气上行。对于未来几个月的钢材价格,从盈利和未来库存和产能释放及淡旺季的角度分析,我们判断2月份之前整个市场都没有问题。目前各公司对产量的控制比较有序,且春节假期即将来临,企业短期不会进行钢材增储,现在整个社会和企业钢材库存较低。

　　选股逻辑:在目前时点上,我们建议按照三个标准选取投资标的:1.业绩好的龙头公司,如板材龙头宝钢股份,特钢中盈利情况较好的大冶特钢、西宁特钢、永兴特钢、抚顺特钢、方大特钢,及受益于落后产能淘汰的公司,包括河北钢铁、新兴铸管、太钢不锈。2.连续两年出现亏损,面临退市可能,且未来有中央企业和地方企业重组预期的公司,如韶钢松山和八一钢铁。3.全球性的竞争龙头,包括宝钢股份、太钢不锈、河北钢铁、沙钢股份。

　　推荐组合:宝钢股份、韶钢松山、八一钢铁、河北钢铁、太钢不锈、新兴铸管、本钢板材、鞍钢股份、永兴特钢、抚顺特钢、钢研高纳、方大特钢、久立特材、三钢闽光。

　　风险提示:实体经济对于3月以后的钢价走向尚不确定。