博鳌亚洲论坛2016年年会于3月22-25日在海南博鳌召开，主题为“亚洲新未来：新活力与新愿景”，凤凰网全程报道。

　　在23日下午的“民营银行起步：生不逢时，还是生逢其时？”分论坛上，中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求表示，在未来的中国一种危机都不出现，一种风险都不出现是不现实的，也是不可能的。不可能把所有风险全部覆盖掉，是做不到的。有些是可以容忍的，有些是底线。

　　他从自己的研究来看，认为未来的中国首先不能出现货币危机，人民币没有信用的，这是第一道底线，必须要维持人民币的良好信用，因为未来人民币应该是国际性货币，对构筑现代渠道非常重要的作用。

　　第二个不能出现的危机，他个人认为是流动性危机，不能出现像人们排队取款取不出钱了，这要防范好。从政策和金融改革的框架设计来看，这两个是我心目中两个不能出现的。如果出现这两个危机，未来带给我们的一定是难以解决的灾难。

　　以下为发言实录：

　　吴晓求：刚才四位，尤其马行长讲得非常好，我非常赞同。我的专项是研究资本市场，秘书处说希望我参加的讨论，我就来了。对我落说主要还是学习，听一听。在我看来先说一些大的，中国整个金融的架构应该是什么样的？我们先考虑这样的问题，以及未来的中国最应该注意什么？我们才可以慢慢找到一些答案。

　　先说中国的金融架构，当然银行占据着绝对的地位，资产规模银行类金融机构超过了200万亿的规模，在整个金融资产结构中占据达到了80%左右。我在想未来的中国应该防范什么？我最近在研究金融危机史，研究金融危机史主要是起源于2015年的股市危机，未来的中国应该防范哪些危机？哪些是我们的底线？我们知道危机分四种形态，有货币危机、银行流动性危机，有债务危机。如果分开来看是四种形态，现实生活中会交织在一起。

　　在未来的中国一种危机都不出现，一种风险都不出现是不现实的，也是不可能的，我们不可能把所有风险全部覆盖掉，是做不到的。有些是可以容忍的，有些是底线。

　　从我已有的研究来看，我认为未来的中国首先不能出现货币危机，人民币没有信用的，这是第一道底线，必须要维持人民币的良好信用，因为未来人民币应该是国际性货币，对我们构筑现代金融渠道非常重要的作用。

　　第二个不能出现的危机，我个人认为是银行流动性危机，不能出现像人们排队取款取不出钱了，这要防范好。从政策和金融改革的框架设计来看，这两个是我心目中两个不能出现的。如果出现这两个危机，未来带给我们的一定是难以解决的灾难。从现在做起，包括改革路径的设计，实际上是可以避免的。

　　当然，因为金融体系有一个功能，是释放风险的，显而易见可以通过其他途径，比如说部分的债务违约，我认为这是可以的，只要是透明的，市场化的是允许的。从这个意义上说刚性兑付是不可延续的。刚性兑付也破坏了中国金融体系的风险定价能力，破坏了市场化的过程、趋势。当然，我们的国债，从我的认知里不会出现问题，至于说其他领域的东西在未来可能会出现，我认为这是正常的。

　　还有一个是股市大幅度波动，这在未来应该是一个常态，是国家金融体系健康的机制。所以不要看到波动就害怕。从这个意义上说，说清楚我们就知道了，整个商业银行在其中的价值，我想把这个说清楚。

　　在未来整个商业银行的体系中应该做什么？首先我认为在相当长时期内，中国国有大银行，也包括现在已经成为大银行的股份制银行，我个人认为未来占据了非常重要的地位。也就是说从改革、银行改革的角度看，重点在存量的激活非常重要，存量我们太大，要激活，创造更加市场化的条件。有时候我们把存量忘掉，过度关注微小的增量。就像资本市场一样，资本市场存量很大，但把注意力集中在很小的增量上，像战略新兴板，在我看来是很小的增量，我始终不认为那个东西重要，很庞大的体量相比较微不足道。

　　在整个银行体系里我认为这是一个思路，他现有存量更加国际化、更加市场化，更加激活，这是主体重点。这涉及到民用商业银行，在我看来民用商业银行是复制增量，增量是复制的，但是重要的。之所以重要不是复制传统大银行的模式，如果你能走出创新之路，一定是有意义的。所以赋予你们的使命一定是创新而不是复制。

　　还有一个是结构性弥补，大银行看到的都是富人，小银行看到的是中微企业、中低收入阶层，这个可能大银行看不到，因为他觉得链条太长了，顾不上，我们顾及这个东西有价值。另外，我们必须创造和存量银行不同的模式和运行结构，这个要反复思考。

　　如果盈利模式、利润结构和运行平台和传统的完全一样，我认为也走不远，因为旁边的庞然大物太多。给你们的使命是探索，你们比较小，承担的风险也相对效，如果把这些东西理清楚了，我们立足自己的使命，知道干什么就很重要。如果一开始就说要在10年之内达到招商银行，那是不可能的，是不切实际的，也是没有必要的。把我们国家大结构想清楚就知道是干什么的了。