公开信息显示，已有近30家公司成立信托计划转让平台，但效果并不理想。瞄准这一上级，上海、北京均有互联网平台推出类似业务。业内人士分析，按现有规定，信托产品不能拆分、集资转让，上述做法存在法律瓶颈。面对收益高而流动性差的信托产品的流动需求，互联网金融再度试水。11月25日，深圳搜索平台高搜易推出一款互联网信托产品，向投资者募集资金受让信托受益权，10元即可起购，收益却可达到10%。

　　“相当于二级市场，受让的是已成立的信托产品，转让方质押持有的信托份额实现融资。”高搜易CEO陈康对称，该产品对接已持有信托计划的高净值人群和P2P投资者，撮合双方实现信托受益权转让。

　　公开信息显示，已有近30家公司成立信托计划转让平台，但效果并不理想。瞄准这一上级，上海、北京均有互联网平台推出类似业务。业内人士分析，按现有规定，信托产品不能拆分、集资转让，上述做法存在法律瓶颈。

　　10元起购信托现身互联网

　　11月25日，高搜易推出一款名为“信托宝”的产品，首批三期产品，不到10分钟便被抢购一空，参与购买的投资者已达166人。

　　网站信息显示，高搜易的业务模式是与P2P平台合作，前者提供客户，后者提供交易发布的平台，首批共分三期募集资金规模分别为30万元、20万元、10万元，预期年化收益率为10%和9.3%，期限均为3个月。第四期产品亦已上线，将在12月1日开始销售，期限3个月，年化收益为9%。

　　“产品刚刚上线，平台可能还承受不了太多访问量，所以只发了三个标。”高搜易CEO陈康对称，该产品对接的是已成立信托持有人和P2P投资者，目前只是进行尝试，12月1日之后将会批量推出。

　　而购买活跃的很大一个原因，是因为投资门槛低。不同于常见的信托产品高达100万元的认购起点。根据公开信息，该产品最低投资门槛仅为10元，投资期限为3个月至1年，而预期收益率年化收益率仍达8%-12%。

　　对此，陈康表示，“信托宝”募集资金并非直接购买向信托产品，而是用于受让已经成立的信托计划，实际上是一款信托受益权产品。装让方将信托受益权进行抵押，平台将其包装成一个标供投资人认购。根据计划，每期产品推出之前，都有已成立的信托产品作为质押物，资金募集到位后，再受让对应的信托收益权。

　　由于刚刚推出，目前采取的是三方合作模式，信托公司推荐相应产品，合作方负责出资购买并质押，平台则负责销售，最后完成投资者受让。待条件成熟后，信托公司和信托计划持有人可以直接通过平台，向投资者推荐或转让，无须由合作方购买。

　　“每个标都有对应的押品，但不是信托公司直接卖，而是持有人把已经存续的信份额转让出来。”陈康称，其具体流程是，先由另一合作方受让、推荐信托产品作为质押物，投资者则通过认购，进而获得相应受益权。虽然产品由信托公司推荐，但转让人却是其已购买信托的客户，信托公司只是为其客户提供增值服务。

　　试水信托二级市场

　　据中国信托业协会统计，截至今年9月底，信托业管理的信托资产总规模已达12.95万亿元，比年初增长18.7%。虽然收益较高，且刚性兑付至今尚未打破，但流动性差的问题却始终未能解决。

　　中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求此前曾对媒体表示，信托业应该开拓新思路，通过，让小资金也可以做信托。

　　早在2006年，经银监会批准，上海信托登记中心就已经成立，六家信托公司成为会员单位，业务包括信托受益权集中登记、信托受益权转让等。但由于是区域性平台，成立后发展缓慢。近期有消息称，提供信托登记、流转的全国信托登记中心将落户上海。

　　嗅到商机的金融资产交易平台，已陆续推出信托受益权转让业务。公开信显示，北京金融资产交易所、天津金融资产交易所均已开展此类业务。此外，华宝信托、中信信托也分别在官方网站上线“流通宝”、“信惠财富”等转让平台。截至目前，已有近30家信托公司在官网设置了转让平台。

　　“信托二级市场还没形成，转让只能在内部进行，一般都是投资者自己找受让方，私下签个协议就卖了。”北京某信托公司人士表示说。受知名度和覆盖面等因素制约，这些平台效果并不理想，而且信托公司平台转让的项目，大多是本公司业务，受让方也是已有客户，存在受让方过少、交易量小的问题。

　　而互联网信托产品并非高搜易首创。在此之前，上海、北京均有平台推出此类业务。如上海一家名为梧桐理财的P2P平台就推出了信托质押融资产品。不同的是，高搜易本身并不经营P2P业务，而是提供P2P产品搜索。

　　“有些高净值客户买了信托，但临时需要用钱，但信托流动性比较差，P2P投资者想买信托有没有足够的资金。通过这种方式，既解决了信托产品流动性，又为投资者找到了投资渠道。”陈康说，目前正式预期合作的信托公司有有两家，后续将与更多信托机构合作。

　　陈康还表示，在上述模式下，信托计划原持有人只是通过信托受益权质押融资，转让期限有持有人及产品剩余时间决定，平台则居间撮合交易，实现双方一对多的对接。“实际上相当一个二级市场，不是直接购买，权益也不发生转移，否则就违规了。”

　　法律瓶颈待解

　　据陈康透露，转让方质押的信托份额为150万元，而其首批推出的三期产品，募集资金仅为60万元，投资者人均认购不足4000元。

　　这与此前被叫停的“信托100”极为相似。今年今年4月，北京一家名为财商通的平台，曾推出一款“信托100”的产品，将100万元起步的信托计划，拆分为100元/份起投，但很快就被监管叫停。

　　上述北京信托公司人士表示，按照《信托法》规定，信托产品不能拆分转让，而且只能通过个人对个人、机构对机构的方式进行。高搜易上述做法，可能已经违反监管规定。

　　而在大成律师事务所律师肖飒看来，P2P投资者专业识别和抗风险能力本来就比较差，但平台并未对此作出要求。而《信托法》明确规定，信托投资应进行合格投资人限制，且不能进行集资转让。

　　“很多P2P投资者的资金都是吃饭钱，万一出了问题，很可能会引发严重后果。”肖飒分析，由于投资门槛过低，一旦投资者人数超过30人，很容易触发非法吸收公众存款罪。

　　“我们不是直接买信托，未来要和信托公司脱离公司，而且权益也没有转移。”陈康表示，并未对质押信托份额拆分，只是对转让进行分期融资。大幅降低投资门槛后，投资者投入资金不多，并且可以投资多个不同产品，极大分散了投资风险。

　　陈康还称，此前已与多家高校、研究机构以及律师事务所合作，研究规避相关的法律和制度风险，已明确提出不会保本保息，如果发生风险，会给进行安慰性的补偿，但不会兜底。

　　“不能说这种做法完全不对，但确实处于灰色地带。”上述北京信托公司人士分析，不承诺保本保息某，有利于降低平台法律风险。但却将投资者转嫁给了投资者，一旦发生兑付问题，只能风险自担。