黄金现货的价格目前已经超出此前投资者的预期。

　　根据德银分析师MichaelHsueh和GrantSporre称，价格与全球央行购买资产扩张资产负债表的比率成正相关关系。

　　据这两位德银分析师称，自2015年以来，央行的资产负债表扩张的速度高达300%，这意味着黄金价格还有很大的上涨空间。

　　他们在研究报告中称：

　　“让我们先搞清楚一点，我们并不会认为近期国际金价将上涨至每盎司1700美元，但是我们从全球四大央行（美联储、欧央行、日本央行以及中国人民银行）不断快速扩张的资产负债表就能看出，黄金价格将会大涨，从长远看国际金价将上涨至1700美元/盎司，而目前现货黄金价格为每盎司1326美元。”

　　可以确定的是，黄金并不是货币，但是有许多人认为黄金是硬通货。黄金虽然不是法定的货币，但是黄金可以换取商品和服务。黄金之所退出了流通，不再作为流通货币的原因是，黄金不容易携带和分割。

　　Hsueh和Sporre认为，从历史上看全球主要央行资产负债表扩张的时候，黄金价格就会大幅上涨，但是目前黄金价格并没有上涨。

　　“2005年至今这段时间，全球主要央行的资产负债表扩张了300%，全球股市上涨了19%。如果我们根据央行资产负债表扩张的速度来推测国际金价的话，黄金的价格将上涨至每盎司1700美元左右。”

　　他们又在研究报告中写到，过去20年间黄金价格与央行资产负债表之间的关系在破裂。

　　在大萧条期间，全球央行都大举抛售黄金储备以应对流动性的不足。在2013年，美联储准备缩减QE，之后黄金价格被抑制。

　　“只要全球央行资产负债表继续扩张，黄金价格就有上涨的动力。考虑到今年央行资产负债表扩张的速度已经低于黄金价格的增速，价格的上涨速度可能会放缓。”