全球市场震荡

　　上周五，受美联储内部“鹰派”言论的影响，美国股市主要指数均现长阴，创英国脱欧公投以来最大单日跌幅，并将7月中旬以来的涨幅悉数回吐。美股的跌势蔓延至北美和欧洲市场，本周一也蔓延至亚洲市场，全球市场产生共振。

　　昨日，沪深两市股指跳空低开。上证综指盘中最低触及2999.93点，尾盘蓝筹股获得资金回流，指数在60日均线附近获得支撑，收报3021.98点，跌幅收窄至1.85%。深市表现疲弱，深证成指、创业板指和中小板指跌幅分别为2.8%、2.61%和2.94%，显示市场风险偏好下行。

　　外围市场呈现集体下跌。亚太市场方面，刚刷新今年以来新高的恒生指数昨日高台跳水，下跌3.36%，回补前期向上的跳空缺口；恒生国企指数跌幅超过4%。日经225指数昨日下跌1.73%，韩国综合指数下跌2.28%。

　　欧洲市场方面，截至中国证券报记者发稿时，英股富时100指数收跌1.12%，法股CAC40指数收挫1.15%，德股DAX指数收跌1.34%。

　　商品市场方面，截至发稿时，纽约商品交易所12月交割的黄金期货价格下跌8.90美元，或0.7%，收于每盎司1325.60美元，为9月1日以来最低收盘价。至此金价已经连续四个交易日收跌。美国WTI原油10月收涨0.41美元，或0.89%，报46.29美元/桶。布伦特原油11月收涨0.31美元，或0.65%，报48.32美元/桶。

　　本周一，美国股市有所反弹，截至发稿，道指涨239.62点，报18,325.07点，涨幅为1.32%；标普指数涨31.23点，报2,159.04点，涨幅为1.47%；纳指涨85.98点，报5,211.89点，涨幅为1.68%。

　　宽松预期回落

　　美联储加息预期近期牵动着全球主要市场走势。

　　自6月底英国脱欧公投以来，全球风险资产价格不降反升，海外股市呈现普涨格局，英国富时100指数、道琼斯工业指数、恒生指数等股指创出今年以来新高乃至历史新高。推动这种强劲走势的因素并非经济面真正好转，而是全球货币宽松预期不断强化。不过，其后美联储加息预期开始升温，抑制了包括美国股市在内的风险资产价格，陷入横盘震荡态势。上周初公布的美国ISM非制造业PMI表现疲弱，9月加息预期大幅回落，全球股市因此迎来普遍上涨。然而，上周五的美联储内部“鹰派”言论使得宽松预期明显回落，引发海外风险资产价格大幅波动。

　　兴业证券指出，欧美股市最近两月的上涨和周五的下跌反映的是宽松预期升温、风险偏好提升后再被证伪的过程。A股本轮“吃饭”行情也伴随降息降准的宽松预期带来的风险偏好提升，但未来国内宽松预期落空的概率较大。宽松预期落空将抑制市场风险偏好，进而影响A股走势。

　　国泰君安证券认为，外部风险资产价格波动加大，内部货币政策难宽松、财政政策发力待评估，对国内市场风险偏好形成抑制。

　　兴业证券指出，债市波动和信用风险冲击方面，短期内无风险利率下行受阻，去杠杆可能继续。此外，四季度是信用债到期高峰，不排除以适当释放信用风险的形式修复债市的风险定价，这也是抑制泡沫的一种途径。美国大选的不确定性也形成扰动。