内容摘要：比较而言，财政融资方式在大河(海)流域开发初期居于重要地位，尤其是在航道整治这一纯公益性项目中构成资金来源的主体。

    在近现代史上，美、德、日、法等主要发达国家都对大河(海)流域进行了大规模的开发，有的历时半个世纪，有的甚至一至两个世纪。如美国的密西西比河和田纳西河、德国的莱茵河、法国的塞纳河等等。在开发过程中遵循的基本规律都是通过基础设施的优先发展，来发挥大河(海)流域交通、水利等资源优势，以拉动周边产业和城市的发展。由于各个经济发达国家历史传统、社会背景以及开发时所处的经济发展阶段不同，因而采取的融资模式和融资手段存在异同。

    1、基本模式：政府主导型和市场主导型并存

    美国是推崇自由主义市场经济的典范，提倡“凡民间能做的事情政府绝不插手”的理念。在大河流域开发中，政府的财政资金往往是投入到最具公益性的内河航道整治和维护上。对于航道之外的交通基础设施和产业带建设，政府往往遵循“市场增进”的原则，力图使市场在资源配置中成为主导。即使政府对各种投资活动采取了管制，但管制政策基本都遵循“尽可能让市场机制发挥作用”的原则，在市场准入方面的管制尤为放松。

    与美国不同，英、德、日等经济发达国家采取的是政府主导型的投融资模式。政府在整个大河流域开发的资金配置中居于主导地位。对于航道、水利基础设施等存在严重市场失灵的领域，英国采取完全的国有或公有化，由政府直接拥有企业进行投资。德国由于推行的是社会市场经济模式，在大河流域开发的投融资活动中，虽不断引入私人资本，但政府的干预作用尤为明显。日本由于经济资源的有限和稀缺，为了将有限的经济资源集中配置到最急需的环节中去，政府在资源配置中起到很强的导向作用，在沿海经济带开发甚至整个工业化过程中都表现为强力政府推动的特征。

    2、融资渠道：大量引入社会资本

    从主要经济发达国家长期开发实践来看，资金来源渠道无非包括两种：一是财政资金，二是社会资本。由于水利、港口等基础设施建设工程巨大且在开发中居于优先地位，因而成为各主要发达国家开发中耗时最长且重点解决的问题，其开创的一些经典的融资方式已被世界其他国家借鉴使用(见表1)。

表1 主要经济发达国家大河(海)流域基础设施建设典型融资方式
 

    由于大河(海)流域开发中，大多数基础设施项目的纯公共物品特性，使私人资本往往不愿或很少进入。因此，主要经济发达国家在流域开发的初期，对于水利基础设施建设，往往都给予大量的财政投入，包括财政拨款、优惠贷款和补助金等。

    除政府的财政投入外，主要发达国家流域开发更多的是利用了社会资本。其中，债券融资和公私合作是最为成功和典型的方式。市政债券的融资模式在美国大河流域开发中起到了关键作用。联邦政府在流域开发初期无偿投入的财政资金，都是来源于政府发行的市政债券。而田纳西河流域在开发中的水利、电力等项目，资金则来源于田纳西河流域管理局根据法案规定发行的市政债券。该债券起初在国内发行，上世纪90年代后又开始在国际市场发行。除此之外，发行债券也是美国港口建设筹集资金的一个重要渠道。联邦政府原则上对港口建设不给予补助，因而像巴尔的摩、新奥尔良、新泽西等世界著名大港都是采取债券融资的方式来筹集资金。日本在沿海基础设施建设中采用的是地方政府公债的融资模式。地方政府发行公债时采取协议审批制度，公债发行规模和用途等基本情况需上报上级政府批准后才可发行。

    公私合作的融资方式在各个国家的具体形式和名称不同。德国和日本采取的是地方政府和企业分工合作的方式。如德国汉堡港在建设过程中，市政府负责港口基础设施建设的投资，如扩建码头、航道加深、配套铁路、公路的建设等；私人企业则负责码头地面建设，如码头内的铁路专用线、堆场、办公用房、机械设备等。私人企业可申请租用码头泊位和场地来经营，承租费按政府投资的3%收取，而租用区域内各种地面设备、设施则由私人企业出资建设。日本在公共码头建设中，基础设施由中央和地方政府共同出资，投资建成的港口基础设施再出租给私人企业；而经营性设施则由私人企业投资建设。法国公私合作的具体形式是特许经营制度，即通过特许经营合同约定，政府将流域开发中的基础设施项目交给私人企业去经营。根据风险责任的分担程度不同，又划分为全部风险特许经营、共担风险特许经营和有限风险特许经营三种。英国的公私合作融资模式被命名为PPP，即公共部门与私人企业成为合作伙伴关系，在水利、交通建设中为某个建设项目达成合作，并通过签署合同来明确双方的权利和义务，共同承担责任和融资风险。

    比较而言，财政融资方式在大河(海)流域开发初期居于重要地位，尤其是在航道整治这一纯公益性项目中构成资金来源的主体。债券融资方式在美国有广泛的运用是以其发达的债券市场为基础，而债券融资的最大特点在于资金充足、期限长，为开发中的长期项目提供了稳定的资金支持。公私合作方式虽形式和名称多样，但都起到了“双赢”的效果。